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二季度规模缩水逾万亿元 威廉希尔(williamhill)子公司增资不易

来源:中国证券报mp
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  “通道”收缩导致规模大缩水

  中国证券投资威廉希尔(williamhill)业协会8月3日披露了的二季度数据显示,截至2017年6月30日,各类证券期货经营机构资产管理业务总规模约52.8万亿元。其中,公募威廉希尔(williamhill)管理机构管理的公募威廉希尔(williamhill)规模10.07万亿元,威廉希尔(williamhill)管理公司及其子公司专户业务规模14.94万亿元,证券公司资产管理业务规模18.1万亿元,期货公司资产管理业务规模约2366亿元,私募威廉希尔(williamhill)管理机构资产管理规模9.46万亿元。

  根据证监会公布的《威廉希尔(williamhill)管理公司从事特定客户资产管理业务子公司名录(2017年3月)》,目前总计有79家威廉希尔(williamhill)子公司;目前全市场总计有109家威廉希尔(williamhill)公司。设立了子公司的威廉希尔(williamhill)公司比例高达72.5%。

  从上述最新数据来看,威廉希尔(williamhill)子公司的规模已连续三个季度下降。自2016年三季度,威廉希尔(williamhill)子公司专户业务规模达到11.15万亿元的高点之后,每个季度的规模都有所下滑。截至今年二季度末,威廉希尔(williamhill)子公司1.14万只专户产品合计资产规模为8.59万亿元,比9个月前高点萎缩2.55万亿元,降幅达23%,这一规模也回落到2015年四季度的水平。与2016年三季度的高点相比,专户产品减少了4665只,规模萎缩了2.55万亿元,规模降幅达22.91%。

  从威廉希尔(williamhill)子公司的具体规模来看,排名前20中仅有上海兴瀚资产管理有限公司略微增长2.8亿元,而民生加银资管、博时资本和平安大华汇通财富的专户规模减少均超过700亿元。

  记者发现,今年不仅威廉希尔(williamhill)产品迎来清盘潮,威廉希尔(williamhill)子公司旗下产品清盘或赎回的压力也在增加。而威廉希尔(williamhill)子公司“一对一”产品和“一对多”产品分别为6770只、4605只,规模分别为70109.1亿元、15839.2亿元。相较一季度末,“一对一”和“一对多”业务规模分别下滑8890.97亿元与4297.45亿元。

  今年7月,银河资本连续发布两份产品资金巨额退出的公告,东兴双盈FOF一期和二期的资产管理计划出现巨额退出。据统计,自今年以来,银河资本提前终止合同而清盘的产品就有多达22只。

  2016年7月—12月的威廉希尔(williamhill)子公司备案产品数分别为804只、786只、627只、339只、290只和485只。可以看到,去年第三季度,威廉希尔(williamhill)子公司备案产品仍保持在高位,从未低于600只。不过,自去年12月《威廉希尔(williamhill)管理公司子公司管理规定》、《威廉希尔(williamhill)管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》发布以来,备案产品数量近几个月来一直没有太大变动。

  威廉希尔(williamhill)子公司规模的缩水对股债市场都产生了一定影响。业内人士指出,威廉希尔(williamhill)子公司一般有超过80%的资金投资于非标市场,而其中大部分又投向了房地产、地方政府融资平台以及基建项目。但根据银监会的最新规定,银行理财投资于非标资产只能走信托通道,券商、威廉希尔(williamhill)子公司的资管计划不能继续扮演通道类角色。方正证券(8.840, 0.02, 0.23%)(601901)认为,基于此,威廉希尔(williamhill)子公司的非标业务将重新回归到信托。

  据方正证券统计,截至2016年12月,威廉希尔(williamhill)子公司投资于股票的规模为3472亿元,证券投资威廉希尔(williamhill)的2300亿元也有一部分投资于股票市场,规模并不是很大。2016年底境内上市公司总市值和流通股市值达到了50.82万亿元和39.33万亿元,因此威廉希尔(williamhill)子公司投资的份额占比不大,但考虑到股市存量博弈,边际影响不容忽视。截至2016年12月,威廉希尔(williamhill)子公司投资于债券的规模为6238亿元,证券投资威廉希尔(williamhill)的2300亿元中也有部分投资于债券。但更关键的是,投资威廉希尔(williamhill)专户、证券资管、银行理财、信托、私募威廉希尔(williamhill)等的规模高达3.47万亿元,由于产品层层嵌套,这里面也有大量资金投资于债券市场。

  依靠增资稳定规模

  中国证券报记者采访发现,资产规模的不断收缩,与当前金融去杠杆的背景下,威廉希尔(williamhill)子公司当前正在经历的业务调整不无关系。威廉希尔(williamhill)子公司旗下通常有传统融资类业务如类信托业务、股权质押业务;资金池业务;资产证券化业务和通道业务等。

  2016年12月2日,证监会下发《威廉希尔(williamhill)管理公司子公司管理规定》及《威廉希尔(williamhill)管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》,对威廉希尔(williamhill)子公司的监管生态进行重新勾勒。按照相关规定,对《风控规定》采取了逐级达标的过渡期安排,总体给予18个月过渡期,但自规定颁布实施后12个月、18个月内,各项风险控制指标应分别达到规定标准的50%和100%以上,规定自2016年12月15日起施行。这大幅提高了威廉希尔(williamhill)子公司设立门槛并提出净资本管理办法,实际意味着整个监管思路的转变。威廉希尔(williamhill)子公司被迫由轻资产转向重资产运营。而通道业务或成全行业下降比例最高的业务。

  业内人士表示,通道类业务的主要功能有两类:一是将资金投向限制性行业以逃避监管,二是将资产由表内转向表外。

  方正证券首席经济学家任泽平认为,威廉希尔(williamhill)子公司从事通道业务的优势在于效率高、费率低,而且比主动管理类项目时间短,因此通道业务发展迅猛。2016年威廉希尔(williamhill)子公司通道产品管理的资产规模高达7.47万亿,在总规模中占比71.1%。

  新规要求,威廉希尔(williamhill)子公司需满足下列风险控制指标:净资本不得低于1亿元人民币;调整后的净资本不得低于各项风险资本之和的100%;净资本不得低于净资产的40%;净资产不得低于负债的20%。中国证券报记者了解到,由于威廉希尔(williamhill)子公司现在开展业务都会占用风险资本。在监管导向上,通道业务占用的风险资本比例较高。

  另一方面,根据新规,威廉希尔(williamhill)子公司净资本不得低于1亿元人民币,这就涉及到了不满足此标准的威廉希尔(williamhill)子公司的增资问题。对背景较弱的威廉希尔(williamhill)子公司而言,实力强大、资金雄厚的银行系威廉希尔(williamhill)子公司动辄10亿元的增资,足以让他们眼红。

  据国家企业信用信息公示系统公示,4月21日,工银瑞信威廉希尔(williamhill)的全资子公司——工银瑞信投资管理有限公司变更了注册资本金,将此前2亿元注册资金变更为12亿元,增资10亿元。建信威廉希尔(williamhill)旗下子公司——建信资本管理有限责任公司也在5月8日增资10亿元,注册资本金由原来的5000万元增加到10.5亿元。

  “通过增资来满足新规对子公司风险资本的要求,能够使得业务规模还能保持在原始的水平,不用被迫收缩业务。”有业内人士表示。

  转型之路仍在探索

  距离12个月达到规定标准50%的期限仅有4个月时间,面对新规出台、监管趋严的外部环境,各家公司也在积极转型,布局新的业务方向。任泽平认为,威廉希尔(williamhill)子公司的转型路径,从通道业务为主向FOF、股权、定增、主动管理的类信托及资产证券化业务等方向发展,但考虑到当前新业务占比小,短期内业务结构变化不大。

  深圳某威廉希尔(williamhill)子公司人士告诉中国证券报记者,各家公司目前都在尝试创新,结合公司背景来布局业务条线。“股东实力较弱的公司,将主要精力集中于FOF、股权、定增等方面的业务;而一些有银行背景的公司在尝试转型类信托及ABS业务。”他说。

  在ABS业务方面,不少威廉希尔(williamhill)子公司将资产证券化(ABS)业务当作转型的目标。目前,在中国证券投资威廉希尔(williamhill)业协会备案的资产证券化产品规模已突破一万亿。另外,中国证券投资威廉希尔(williamhill)业协会下属的发起成立ABS专委会已于7月26日正式成立。同时,各家威廉希尔(williamhill)子公司正在根据中国证券投资威廉希尔(williamhill)业协会的要求,对ABS业务进行全面自查。威廉希尔(williamhill)子公司ABS业务发展将更趋规范。

  另外,私募股权投资正在这种背景下成为不少威廉希尔(williamhill)子公司转型的方向之一。早在2016年12月底,天弘威廉希尔(williamhill)旗下全资子公司——天弘创新资产管理有限公司与上海懿百电子商务有限公司签署协议,正式战略入股快消品B2B配送服务商——懿百电商,成为监管新规之后威廉希尔(williamhill)子公司进行股权投资的又一成功案例。

  除此之外,威廉希尔(williamhill)子公司业务还在不断创新,6月13日,当代明诚(16.790, 0.00, 0.00%)(600136)发布公告称,其全资子公司——北京象舞文化投资有限公司拟出资5000万元与长瑞当代、武汉瑞恩、前海开源共同发起设立长瑞招源,公司作为有限合伙人。长瑞招源计划本次募资规模不超过2亿元人民币,其中长瑞当代作为普通合伙人拟出资200万元、武汉瑞恩作为有限合伙人拟出资1,500万元、前海开源作为有限合伙人拟出资13,300万元。上述的前海开源指的是前海开源资产管理有限公司,是前海开源威廉希尔(williamhill)的全资子公司。

  □本报记者 姜沁诗

www.xa1xo5.com true 中国证券报mp http://www.xa1xo5.com/20170809/n506070533.shtml report 4050 “通道”收缩导致规模大缩水中国证券投资威廉希尔(williamhill)业协会8月3日披露了的二季度数据显示,截至2017年6月30日,各类证券期货经营机构资产管理业务总规模约52.8万亿元
(责任编辑:李江平 UF055)

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